Санкции США в отношении «Арктик СПГ 2»: что будет с проектом?

В начале ноября 2023 года российский проект «Арктик СПГ 2» включили в SDN-лист США. Произошло это ещё до начала работы СПГ-завода. Несмотря на экономические ограничения, первая линия была запущена в срок. Однако дальше события стали развиваться по негативному сценарию: иностранные акционеры объявили форс-мажор и приостановили своё участие в проекте. Недавно стало известно, что санкции создали и проблемы с танкерами.

Насколько глубоки проблемы и как они могут отразиться на дальнейшей судьбе «Арктик СПГ 2», портал nprom.online выяснил у экспертов.

Насколько критичным стал выход из проекта иностранных инвесторов?

Помимо «Новатэка», акционерами проекта «Арктик СПГ 2» являются TotalEnergies, CNPC, CNOOC и консорциум Japan Arctic LNG, куда входят Mitsui и JOGMEC. «Новатэк» является держателем 60% акций, остальные — 10%-ых пакетов.

После объявленных в 2022 году санкций Евросоюза фактически прекратила деятельность TotalEnergies: она перестала учитывать свои активы в России. Китайские CNPC, CNOOC и японские Mitsui и JOGMEC продолжали работу, и санкции США стали инструментом давления именно на них.

Во избежание вторичных санкций, компании были вынуждены заморозить своё участие в проекте и объявить форс-мажор. Для урегулирования ситуации они намеревались обратиться к властям США с просьбой снять ограничения, но, как единодушно считают опрошенные нами эксперты, шансы на такой исход минимальны.

Приостановка участия иностранных компаний создаёт для «Арктик СПГ 2» две проблемы: риски недоинвестирования и сложности со сбытом произведённого газа.

Что касается первой проблемы, как отмечает директор по развитию инжиниринговой компании «Энергия Плюс», кандидат политических наук Павел Марышев, сейчас недостаток инвестиций оценивается в $9,5 млрд. Найти эту сумму вполне реально, считает он: если «Новатэк» будет осуществлять продажи газа на спотовом рынке, для российских или китайских банков это будет достаточной гарантией платёжеспособности.

«Запуск производственных линий, таким образом, будет отодвинут вправо, но проект не потеряет своей актуальности», — резюмирует Павел Марышев.

Аналогичный прогноз даёт руководитель отдела аналитики и прогнозирования АО «ПТПА» Александр Ключников. Он считает, что из-за недостатка финансирования пострадать может последняя, третья, линия крупнотоннажного СПГ-завода.  

Комментирует Александр Ключников:
«Теоретически „Новатэк“ может выйти на внутренний рынок с предложением долгосрочных облигаций для финансирования строительства третьей линии, но финансовые условия при этом окажутся значительно хуже. Отсутствие гарантированных покупателей также не добавляет проекту уверенности. Если ситуация не изменится, третья линия, скорее всего, будет как минимум отложена, а возможно, и вовсе отменена».

Вторая проблема, созданная заморозкой участия иностранных инвесторов, — потеря рынков сбыта. Акционеры не просто вкладывали в проект деньги, рассчитывая получить прибыль: согласно условиям соглашения, они ещё и получали долю продукции.

Таким образом, 40% будущей продукции сейчас не имеет покупателя. Почти наверняка полученные объёмы газа будут продаваться не по долгосрочным контрактам, а на спотовом рынке, говорит эксперт экономического факультета Российского университета дружбы народов Ярослав Дубенков.

«Возможно, „Новатэк“ будет вынужден продавать СПГ с проекта на спотовом рынке с использованием собственных судов. Это может привести к увеличению операционных издержек и созданию дополнительных сложностей в логистике, особенно учитывая санкции, которые могут затруднить транспортировку. Предполагаю, что основной объём СПГ с „Арктик СПГ 2“ будет направлен на азиатские рынки. Однако это может происходить и с использованием перевалки в Мурманске, что может привести к дополнительным затратам и увеличению времени транспортировки», — говорит Ярослав Дубенков.

Впрочем, возможен и такой вариант, что только часть газа будет поступать на спотовый рынок. Не исключено, что приостановившие участие акционеры продолжат получать необходимый им СПГ, просто по так называемым серым схемам, предполагает Павел Марышев.

Кандидат политических наук Павел Марышев:
«Облегчающим ситуацию обстоятельством является нацеленность вышедших из проекта партнёров на поиск альтернативных путей получения СПГ с российского завода: часть денег инвестирована, сжиженный газ с „Арктик СПГ-2“ уже заложен в документы стратегического планирования, следовательно, отказ грозит серьёзными экономическими последствиями. Полагаю, что затишье после ввода в эксплуатацию первой производственной линии связано именно с поиском теневых логистических возможностей».

Как вывозить газ при дефиците газовозов

Куда более серьёзной проблемой, чем уход западных акционеров, стал дефицит танкеров, считают эксперты. Всего для «Арктик СПГ 2» ещё до санкций было заказано 16 газовозов ледового класса. Шесть судов обещала изготовить верфь Hanwha Ocean (сейчас DSME) из Южной Кореи, 10 — российский завод «Звезда».

«Звезда» планировала поставить первый танкер сначала в 2023 году, теперь — только к концу нынешнего года. Hanwha Ocean ещё в 2022-м отказалась делать суда для «Совкомфлота», но верфь продолжила исполнение заказа для Mitsui, поэтому в этом году акционеры рассчитывали иметь хотя бы три танкера от японской компании. Но санкции США не дают ей ни предоставить их для перевозки СПГ, ни продать «Новатэку».

Какие варианты решения проблемы существуют?

Эксперт РУДН Ярослав Дубенков напоминает, что один из танкеров, которые заказывал «Совкомфлот» в Южной Корее, всё-таки закончен и даже продан владельцу из Эмиратов. Учитывая высокий ледовый класс, его логично использовать как раз на Севморпути, поэтому не исключено, что он будет зафрахтован «Новатэком» вопреки санкциям.

«Несмотря на отмену контрактов, суда были достроены, и первое из них — танкер „Пётр Капица“ — получило владельца из ОАЭ через компанию New Transshipment FZE. Это позволяет избежать санкций и потенциально использовать танкеры именно для проекта „Арктик СПГ 2“ (для других менее рентабельно). Следовательно, „Новатэк“ сможет воспользоваться этими танкерами для „Арктик СПГ 2“, поскольку они соответствуют требованиям проекта и могут обеспечить транспортировку СПГ в условиях Арктики», — считает экономист.

Второй вариант — это поиск покупателей на европейских рынках и использование обычных танкеров в западной части Севморпути, говорит директор по развитию инжиниринговой компании «Энергия Плюс» Павел Марышев.

«Не стоит забывать, что экспорт российского СПГ в Европу только растёт. Вероятно, „санкционный дуализм“, ограничивающий европейские страны в закупке трубопроводного газа, но оставляющий возможность импорта СПГ, сыграет роль в развитии „Арктик СПГ-2“ (часть поставок будет направлена в европейские страны), тем более что логистически Европа проще: газовозы ледового класса для навигации не требуются», — предполагает Павел Марышев.

Проблема с танкерами действительно серьёзная, отмечает руководитель отдела аналитики и прогнозирования АО «ПТПА» Александр Ключников. Маловероятно, что существует какое-то решение, которое бы в короткие сроки смогло обеспечить проект судами для перевозки СПГ, кроме, пожалуй, снятия с проекта санкций.

«Может ли в будущем что-то измениться? Возможно. В частности, если отношения между США и Россией будут нормализованы, может быть, одной из составляющих договорённостей станет снятие санкций с крупных российских проектов и компаний. Например, японские партнёры, вероятно, надеются именно на такой вариант развития событий: в частности, японская JOGMEC исполнила обязательство по гарантии долга на €814 млн перед банком, кредитовавшим проект „Арктик СПГ 2“, попавший под американские санкции», — рассуждает Александр Ключников.

Таким образом, компанию «Новатэк» в ближайшее время, скорее всего, ждут непростые времена: предстоит искать новые источники финансирования, решать проблемы с отгрузками и рынками сбыта (не исключено, что через серые схемы). Всё это делает проект менее маржинальным, сдвигает сроки его реализации и, возможно, ставит под угрозу строительство третьей линии сжижения.