Рынок нефти входит в эпоху профицита?

К таким выводам пришли аналитики Kept в своём «Обзоре рынка нефти» за IV квартал 2025 года. По их подсчётам, в прошлом году в мире сформировался рекордный профицит жидких углеводородов, и такое положение дел, вероятно, сохранится в 2026-2027 гг. Какие факторы привели к подобной ситуации? И чего ждать российским компаниям?

Спрос на нефть в мире растёт  

Начнём со спроса. Здесь ситуация выглядит достаточно оптимистично для стран-экспортёров.

Эксперты сходятся в том, что в 2025 году спрос на «чёрное золото» вырос до 103,7-105,1 млн баррелей в сутки. Прибавка, по разным оценкам, составила от 0,85 до 1,3 млн барр./сутки.

При этом EIA (Energy Information Administration), МЭА и ОПЕК сходятся в том, что эта тенденция сохранится в ближайшие два года. Ожидается, что спрос на нефть будет расти на 0,9-1,4 млн барр./сутки ежегодно.

Такие позитивные цифры обусловлены, прежде всего, устойчивостью мировой экономики к существующим вызовам, в числе которых геополитическая напряжённость и локальные конфликты, тарифные войны и растущая инфляция. В то же время авторы исследования Kept подчёркивают, что влияние этих факторов сохранится и в 2026-2027 гг., а это значит, что оптимистичные прогнозы вполне вероятно придётся скорректировать в худшую сторону.

Развивающиеся страны — главные драйверы роста потребления нефти

Главными локомотивами роста выступают государства Азии, Африки, Ближнего Востока, в первую очередь Китай и Индия. Так, КНР, несмотря на негативные прогнозы, не только увеличил потребление нефти, но и активно наращивал свои запасы топлива в 2025 году.  Тем не менее в ОЭСР полагают, что китайской экономике не удастся избежать снижения темпов роста ВВП в 2026-2027 гг. Если говорить про Индию, то здесь, по мнению экспертов, ещё остаётся большой потенциал для роста внутреннего спроса.

В то же время в США наблюдается замедление роста ВВП, а в Еврозоне инвестиционная активность бизнеса остаётся сдержанной, отмечают аналитики Kept со ссылкой на данные ОЭСР.

Если говорить про ключевые отрасли-потребители, то это традиционно авиа- и автомобильные перевозки, промышленный и сельскохозяйственный секторы. Авторы обзора Kept отдельно выделяют нефтехимическую отрасль. Ожидается, что на неё в 2026 году придётся около 60% прироста спроса.

Растущий спрос — долгосрочный тренд на рынке нефти

Можно полагать, что тенденция к росту спроса сохранится и после 2027 года. Так, МЭА в ноябре скорректировало свои прогнозы — теперь, по мнению аналитиков агентства, он будет расти до 2050 года. Ранее в МЭА полагали, что исторический максимум будет достигнут уже в 2030 году, после чего потребление «чёрного золота» в мире начнёт снижаться. Правда, стоит уточнить, что речь идёт о сценарии пикового спроса на нефть. В МЭА по-прежнему не исключают вариант, при котором цели энергоперехода будут реализованы.

Однако всё больше экспертов отмечают, что ВИЭ на текущем уровне развития не в состоянии гарантировать бесперебойное снабжение энергией, так как сильно зависят от климатических условий. Нельзя забывать и о более высокой себестоимости альтернативных технологий по сравнению с углеводородами. Этот довод является решающим для развивающихся стран, которые ставят перед собой амбициозные задачи по экономическому росту.

Рост добычи в Америке = рекордный профицит на рынке нефти за 5 лет

Казалось бы, в таких условиях сложно говорить о профиците. Однако нельзя забывать и о «второй половине медали» — предложении. Пока оно растёт быстрее, чем спрос.

По итогам 2025 года предложение на мировом рынке нефти составило 106,3 млн барр./сутки, что на 2,9 млрд барр./сутки больше, чем годом ранее. Основной вклад в прибавку внесли страны, не входящие в ОПЕК+: США (0,8 млн барр./сутки), Бразилия (0,4 млн барр./сутки), Канада (0,3 млн барр./сутки) и Гайана (0,1 млн барр./сутки), читаем в обзоре Kept.

Нарастили добычу и члены ОПЕК+ — на 0,6 млн барр./сутки. Речь идёт о поэтапном высвобождении объёмов, которые в 2023 году попали под добровольные сокращения.

Всё это привело к профициту на мировом рынке в объёме 2,6 млн барр./сутки. Это рекордные цифры за последние 5 лет, констатируют в Kept.

Поставок нефти из Венесуэлы придётся подождать

Страны продолжат наращивать добычу в ближайшие годы, однако с меньшими темпами.

Так, если в 2026 году мировое предложение жидких углеводородов может вырасти на 1,4 млн барр./сутки, то в 2027 году — на 0,5 млн барр./сутки, полагают аналитики EIA. В то же время МЭА полагают, что в 2026 году предложение на рынке увеличится на 2,5 млн барр./сутки.

Все эти цифры меньше показателей 2025 года. Главная причина — низкая цена на нефть, из-за чего могут быть заморожены проекты с высокой себестоимостью. Речь идёт, прежде всего, о сланцевых месторождениях в США.  

Ситуация может измениться в связи с последними политическими событиями в Венесуэле. После задержания президента латиноамериканской республики Николаса Мадуро, лидер США Дональд Трамп призвал американские компании к активному освоению нефтяных запасов Венесуэлы. При этом, по подсчётам ОПЕК, на долю этой страны приходится 19,4% мировых запасов нефти.

Однако эксперты сходятся в том, что ожидать резкого роста поставок из Венесуэлы уже в ближайшем будущем не приходится. Причины в высокой себестоимости добычи: от $65 до $80 за баррель. Это даже больше, чем у сланцевых проектов в США — около $45-65 за баррель, приводит цифры The Guardian. К тому же не стоит забывать о сохраняющейся политической неопределённости в регионе.

Таким образом, для наращивания добычи в Венесуэле требуются долгосрочные инвестиции. Но вышеперечисленные негативные факторы могут заставить нефтяные компании усомниться в их целесообразности, резюмируют эксперты Kept.

Низкая цена на нефть — это надолго?

Главное последствие профицита на мировом рынке для российских компаний — низкая цена на «чёрное золото». Баррель нефти Brent опустился в конце прошлого года до $63.

Как отмечают аналитики Kept, это самое низкое значение с начала 2021 года.

Помимо общемировой тенденции к снижению, свою роль сыграли санкции против «Роснефти» и «Лукойла». Из-за этого вновь вырос дисконт по отношению к нефти марки Brent. Аналитики, опрошенные «Интерфаксом», полагают, что его значение сохранится на уровне $15-20 за баррель в течение 2026 года.

Резюмируем: предложение на рынке нефти в ближайшие годы продолжит расти, в то время как спрос, вероятно, не будет успевать за этими темпами. В связи с этим эксперты Kept полагают, что цена на «чёрное золото» в 2026 году будет колебаться в диапазоне $60-70 за баррель, а с 2027 по 2030 годы — $61-74 за баррель. В то же время надо учитывать, что напряжённая геополитическая обстановка и локальные конфликты могут привести к резким скачкам на рынке нефти.

Вопрос — ответ

Как меняется спрос на нефть в мире?

В 2025 году мировой спрос на нефть вырос до значительных показателей, колеблющихся в диапазоне от 103,7 до 105,1 миллионов баррелей в сутки. Прирост спроса составил от 0,85 до 1,3 миллиона баррелей в день. Аналитики считают, что тенденция будет сохраняться в течение ближайших двух лет: ежегодный рост спроса на «чёрное золото» будет находиться в пределах от 0,9 до 1,4 миллиона баррелей в сутки.

Какие страны потребляют больше всего нефти?

Главными двигателями роста спроса на нефть в ближайшие годы станут страны Азии, Африки и Ближнего Востока. В первую очередь это касается таких крупных экономик, как Китай и Индия, которые из года в год продолжают демонстрировать высокий уровень потребления энергоресурсов. С увеличением населения и ростом уровня жизни в этих государствах спрос на нефть будет только увеличиваться, что, в свою очередь, будет способствовать всплеску мирового спроса на стратегически важное сырьё.

Какой будет цена на нефть в 2026 году?

В ближайшие несколько лет предложение на рынке нефти будет увеличиваться, в то время как спрос, скорее всего, не сможет идти в ногу с этим ростом. В связи с этой ситуацией аналитики компании Kept предполагают, что цена на нефть в 2026 году будет находиться в пределах от 60 до 70 долларов за баррель. В период с 2027 по 2030 годы ожидается, что стоимость нефти будет варьироваться от 61 до 74 долларов за баррель.

Как изменения цен на нефть отражаются на добыче?

Низкие цены на нефть могут привести к тому, что проекты с высокой себестоимостью окажутся под угрозой «заморозки». Если предложение продолжит расти быстрее спроса, то с неприятными последствиями могут столкнуться сланцевые месторождения в США.